鮑威爾"罕見強硬"凸顯美聯儲"內亂",降息"遠非確定"

2025-10-31 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美聯儲如期降息，但鮑威爾在會後新聞發布會上發出的鷹派信號，給市場對年底前再次降息的普遍預期潑了一盆冷水。

有“新美聯儲通訊社“之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos在最新文章中表示，鮑威爾罕見地強硬表態，不僅凸顯了FOMC內部日益加劇的分歧，也表明在經濟數據“盲飛”的背景下，未來貨幣政策的路徑充滿了高度不確定性。

當地時間周三，美聯儲宣布將基准利率下調25個基點，將聯邦基金利率目標區間降至3.75%至4%，為三年來最低水平，這是連續第二次會議降息。然而，發布會上的焦點迅速轉向了鮑威爾對未來政策的看法。他明確反駁了市場認為12月降息已是“板上釘釘”的觀點，直言這一前景“遠非確定”。

鮑威爾的言論立竿見影，扭轉了市場的樂觀情緒，12月降息的概率從95%暴跌至65%。道瓊斯工業平均指數和標普500指數抹去日內漲幅，最終道指收跌0.2%，標普500指數微跌。對利率前景最為敏感的2年期美國國債收益率飆升0.092個百分點至3.585%，創下自7月初以來的最大單日漲幅。

Timiraos分析稱，鮑威爾的講話清楚地表明，隨著他口中“越來越多的官員”對進一步降息的必要性提出質疑，本輪寬松周期中最輕松的部分可能已經結束。與此同時，隨著每一次降息的推進，何時停止降息的問題也變得愈發緊迫。

內部分歧顯現，決策投票“三向撕裂”

最新的利率決議以10票贊成、2票反對的結果通過，投票細節暴露了委員會內部觀點的嚴重分化。堪薩斯城聯儲主席Jeffrey Schmid投下反對票，他傾向於維持利率不變；而美聯儲理事Stephen Miran則持不同意見，他主張進行更大幅度的50個基點降息。

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這一“三向撕裂”的投票格局印證了鮑威爾所說的，委員會內部存在“強烈不同的觀點”。鮑威爾在發布會上承認，決策者中存在一個“日益壯大的合唱團”（growing chorus），他們對是否需要進一步放松政策持懷疑態度。

盡管在9月份的經濟預測中，微弱多數官員預計今年還將有兩次降息，這使得市場傾向於認為12月降息的可能性較大。但當時已有相當一部分官員認為，在9月降息之後不應再有更多動作。這些官員更擔心通脹問題——在過去幾年中，通脹率一直高於美聯儲2%的目標，並且在今年停止了下降趨勢，部分原因是特朗普加征關稅推高了商品價格。

鮑威爾的強硬立場讓此前高度預期12月降息的市場感到意外，分析師們對後續路徑的看法也出現分歧。

紐約梅隆投資管理公司首席經濟學家、前美聯儲高級顧問Vincent Reinhart認為，鑒於數據真空的狀況，“數據必須證明進一步寬松是不合理的，這是一個很高的門檻”，因此他補充說，“他們（美聯儲）在12月不降息真的很難。繼續下去比停下來更容易。”

然而，普渡大學商學院院長、前聖路易斯聯儲主席James Bullard則認為，12月降息的前景“比市場目前認為的要微妙一些”。他指出，強勁的消費者支出和經濟增長，加上近期的通脹挫折，可能成為放緩降息步伐的理由。“你把太多的賭注押在了非農就業報告的放緩上，”Bullard說。他還質疑，政策制定者是否真正適應了每月新增5萬個就業崗位就“完全可以接受”的新常態。

政府停擺致數據“盲飛”，不確定性加劇降息難度

讓決策變得更加棘手的，是因政府停擺導致的經濟數據真空。鮑威爾指出，如果數據缺失導致官員們對經濟前景面臨“非常高的不確定性”，這本身就可能成為“支持謹慎行事”的理由。